中国国内A股B股股票分析。（原创）

saga

在这篇展望报告中，我们将向投资者们展示出我们在宏观经济、公司业绩、股价估值，以及市场情绪（流动性）方面的客观看法，并勾勒出我们的市场观点和投资战略。下面是我们经过分析后得出的九大主要观点。

1、总的投资回报预期：H股和A股的投资回报预期分别为8.8％和-11.3％。

我们预计H股基准指数－－国企指数（HSCEI）在08年年底将达到19600点，也就是说，潜在的08年全年总的投资回报率为8.8％。由于人民币升值速度超出预期，潜在的股价回报将主要受到15%左右业绩强劲增长和潜在外汇盈余的驱动。对于A股市场，我们预计沪深300指数在08年年底将跌至4700点，这意味着A股市场上总的投资回报率为负的11.3％，这主要基于估值水平的判断。

2、宏观经济：回归趋势增长。

我们的经济学家预测，中国实际GDP仍将保持高速增长，但08年的增速将由07年的11.6％放缓到10.3％，这主要是因为外部需求减少和中国政府持续的紧缩政策造成的。

3、公司业绩：09年预期盈利将承载风险。

我们认为，公司销售收入的增速随着宏观经济增速放缓而减慢，同时，利润率达到历史高点并伴随成本上涨将对中国公司的利润造成压力。另外我们认为，由于税率统一，08年业绩将呈现一次性增长，这使得中国股市在09年继续获得充沛增长的可能性变得很小，并且这也将影响到市场08年下半年的表现。最后，如果A股市场表现如我们所预期的那样不尽人意的话，那么上市公司来自股市投资的一次性收益将可能被勾消，并导致A股市场的向下修正。

4、股价估值：H股合理，A股不合理。

把估值模型和与外部市场的比较联合起来看，我们认为H股的估值很合理，而A股估值并不合理。根据我们的DDM模型（three-stage Dividend-Discount-Model）和EDM模型（Earnings-Discount-Model），我们认为，未来H股市场和A股市场的合理估值倍数应当分别位于16～20倍、26～29倍的区间内。

5、流动性：朋友还是敌人？

我们对“流动性”重新做了一个定义，认为它在股票投资市场上将成为一个预期未来回报率的驱动因素，而非仅仅是财务报表上一个衡量流动资产的数据。我们相信，目前H股市场的流动性状况仍然保持平衡，但市场情绪（对未来回报率的预期）正明显持续上升。对于A股市场，我们认为，源源不断的新股发行和非流通股解禁将加大市场的流动性压力，而未来资金空洞有可能对流动性供给造成约束。

6、守候08年的主要投资主题

－－回归A股市场：海外上市公司在回归A股挂牌前将表现出众。

－－人民币进一步升值注入：根据我们分析，我们列出了人民币升值的受益者。

－－几个月后的奥运会：潜在的“奥运效应”交易机会。

7、主要风险：我们认为，投资中国股市的主要风险在于中国国内的政策风险和潜在的美国经济滞胀风险。

8、投资战略：“3D”策略仍试用于H股市场，A股市场要注重质量。

我们仍然依靠“3D”策略－－国内（Domestic）、防御（Defensive）、折扣价（Discount）获取H股市场潜在的增益。对于A股市场，我们认为，投资者们应当把注意力集中在拥有牢固基本面、低估值、稀缺性、低A-H溢价的个股上，才是明智之举。

9、投资建议：高盛十大H股、A股首选。

截至到2007年，高盛的十大H股、A股首选在相同的基准上分别上涨了102.7％和194.7％，而两地市场的涨幅分别为84.8％和175％。展望08年，我们重新挑选了20家中国股票，其中两地市场各占10家，我们认为，这在我们高盛08年“风险/回报”组合中是最佳组合。


高盛10大股（A股）名单

工商银行（601398），12个月目标价10.11元

万科A（000002），12个月目标价16.49元

华能国际（600011），12个月目标价11.8元

贵州茅台（600519），12个月目标价219元

鞍钢股份（000898），12个月目标价44元

宁沪高速（600377），12个月目标价6.7元

张裕A（000869），12个月目标价76.6元

福耀玻璃（600660），12个月目标价31.2元

皖通高速（600012），12个月目标价7.4元

宇通客车（600066），12个月目标价28.7元

mcho

大家在这边怎么弄国内股票啊。

killerINJP

预测：  30

到达时间：   未来1-2个月内到达。

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今日价格：34.35

预计正确。。

=。=。。。。这个也能算正确的？

z007

这于玩意,,怎么入手啊,,看着手痒痒也想玩玩，谁教咱一下，详细点　
以后也能和大家伙一块砍一砍哈哈哈，，

熊熊66

原帖由 saga 于 2007-11-12 23:53 发表
在这篇展望报告中，我们将向投资者们展示出我们在宏观经济、公司业绩、股价估值，以及市场情绪（流动性）方面的客观看法，并勾勒出我们的市场观点和投资战略。下面是我们经过分析后得出的九大主要观点。

1、总的 ...

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