[金融工学系列 02] 隐形波动率，波动率微笑，隐形分红

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这么多人看帖不回帖，真的还蛮打击人积极性的。
今天介绍一下交易中最常用的指标之一：波动微笑。

据说波动微笑的规律是一个大trader发现的，后来丫藏着不说，暗地里赚了暴多多钱。

【隐形波动率】
要懂隐形波动率，必须先懂BS基本模型。说一个期权的价格由满期T，利率r，波动sigma，交割价格K，决定，具体到股票中还有股票的分红必须考虑进来。大家都知道BS模型是错的，因为他有太多的假设，比如假设波动恒定，这基本是不可能的。所以trader们用期权的价格反算出了隐形波动率（Implied volatility），因为我们可以假设期权的价格受市场供求关系影响，直接反映了市场对于将来股票期货走势的看法。

【波动率微笑】
市场上有很多期权，有各自不同的满期和交割价格。我们选中相同满期的期权，通过期权价格和不同的交割价格算出的隐形波动率。就叫波动率微笑。专业一点的解释是指 价外期权和价内期权（out of money和 in the money）的波动率高于在价期权（at the money）的波动率，使得波动率曲线呈现出中间低两边高的向上的半月形，也就是微笑的嘴形，叫波动率微笑。图1是几个外汇期权的微笑
这个波动率隐含的意义是同种标定资产、相同到期日的期权，协定价偏离现货价越多，隐含波动率往往越大。因为如果交割价格接近于市场预期，市场反应较小，则隐形波动小，反之则大。

在期权交易中，投资者买入了一个期权后，可以利用隐含波动率为自己的投资做指导，使用方法主要有：
1、买卖波动率。权证的投资者除了可以利用预期标的股价的变化方向来买卖权证外，还可以从股价的波动幅度的变化中获利。一般来说，波动率并不是可以无限上涨或下跌，而是在一个区间内来回震荡。投资者可以采取在隐含波动率较低时买入而在较高时卖出权证的方法来获利。
2、与历史波动率做比较，确定买卖时机。若投资者已经决定了买卖方向，可以将历史波动率与隐含波动率做比较，在隐含波动率低(高)于历史波动率的时候买进(卖出)权证。
3、另外，投资者还可以通过隐含波动率比较同一标的资产不同剩余时间的权证，隐含波动率越小，该权证越便宜，从而可以为选择权证的种类提供指导。


【隐形分红】
隐形分红（Implied Dividend ）可以算出市场上妥当的分红，从而算出股票的理论价格，如果出现偏差，可以利用股票和期权进行套利。
隐形分红的理论很简单，他假设一个股票的call和put期权算出来的隐形波动率应该是一致的，在计算隐形波动时，基本上所有的项都被固定住了，能够调整的只剩分红，所以也就是最小化 call和put期权算出的隐形波动率的方差。优化出来的分红及为隐形分红。
数学公式为   Implied div=argmin (Implied Vol( Call(div) )^2 -  Implied Vol( Put(div))^2)
记得算美式期权时用二叉树模型比较妥当。


怎么用：
1. 可以算出股票的期待回报，期待价格
2. 可以算出股票未来的波动率。因为在期权交易中，需要一个遵从市场规律的分红价格，隐形分红能够很好的榜样这个角色。

aviator98

不是我们不回帖，而是这些东西太玄幻了

aviator98

金融工学是不是就是量化的金融投机

FFUUCCKK

aviator98 发表于 2013-7-19 23:31
金融工学是不是就是量化的金融投机

哥，是投资，投机是散户们干的事。
金融工学是就是量化金融，也叫数理金融。是利用复杂数学模型对市场进行分析，找出套利交易的东东。庄家们都是这样赚散户钱的。

xiang919

好长的文章、lz辛苦了、支持一下

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xiang919 发表于 2013-7-19 23:38
好长的文章、lz辛苦了、支持一下

多谢支持。

aviator98

FFUUCCKK 发表于 2013-7-19 23:36
哥，是投资，投机是散户们干的事。
金融工学是就是量化金融，也叫数理金融。是利用复杂数学模型 ...

的确能牛叉，不过我等一般人很难搞明白。那些数学大拿才行

蜻蜓点水

你先来点实用的，能学完直接用外汇上的，对于我等非金融专业的就得看图说话。

XXXXX

好久不见，你离开日本后股市大涨呀。给我们散户也弄个自动交易的软件被。

打的是豆豆

aviator98 发表于 2013-7-19 23:29
不是我们不回帖，而是这些东西太玄幻了

不是太玄了

这些东西在网上都可以找到