特朗普或直接强迫美元贬值

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在特朗普近期持续的对加息、强美元、贸易伙伴欧盟操纵汇率主动贬值的批评后，华尔街分析师们开始慎重考虑特朗普政府是否会绕过“不听话”的美联储、亲自下场干预汇率。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli本月称不排除特朗普政府会干预货币市场、打压美元。德意志银行和奥本海默基金都响应了这个看法，认为美元被干预恐怕不只是特朗普嘴上扯扯而已了。野村证券的首席经济学家辜朝明（Richard Koo）称“有一个可能性是：当局将解决美国贸易赤字的工具从关税切换到汇率，前者需要大量人力处理加征关税清单中的每一个条目对应的豁免请求，而直接动汇率能同时调整所有进口商品的价格。”那么特朗普能如何下场干预外汇市场呢？最直接的选项是：下令美国财政部动用外汇平准基金ESF（Exchange Stabilization Fund）、通过纽约联储卖出美元买进日元欧元等货币。ING分析师Viraj Patel称上述操作受限于ESF 220亿美金的体量，对市场的冲击恐有限，但是，如果特朗普政府宣称外汇干预是为了国家安全做的“应急干预”，就能绕过EST额度和国会的限制，强迫美联储用自己的账户抛售美元，这将会是核弹级的钻空子。

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